國泰航空(293.HK)

主要業務

本集團是一家以香港為基地的國際航空公司，提供定期客運和貨運服務，飛往41個國家和地區的182個目的地。 除擁有140架寬體飛機機隊外，集團的投資範圍還包括航空餐飲、地勤公司及國泰航空城、香港國際機場的公司總部，以及一個新的貨運站。 本集團亦持有中國國航的股權，為香港華民航空的主要股東。 業務按性質可分為航空業務和非航空業務。 航空業務板塊包括客運和貨運業務，非航空業務板塊主要包括航空配餐、地勤和停機坪飛機服務。

業務展望

公佈2022年6月客貨運量數據。該數據繼續反映香港特區政府進一步調整旅行限制和檢疫要求的積極影響，包括從6月1日起調整航班“熔斷機制” 。國泰航空 6 月載客 150,077 人次，較 2021 年同月增長 269.2%，但較 2019 年 6 月疫情前水平下降 95.2%。收入客運公里數同比增長 320.2%，但同比下降 91.7%至2019年6月，客座率提高45.3個百分點至67%。儘管可用座公里運力同比增長 36.2%，但與 2019 年 6 月相比仍下降 89.3%。 2022 年前 6 個月，載客量同比增長 113.5%。去年同期，運力下降26.6%，收入客公里增長129.8%。

國泰航空 6 月貨運量 100,045,599 噸，同比下降 4.4%，較 2019 年 6 月下降 36.2%。當月貨運收入噸公里同比下降 14.6%與 2019 年 6 月相比下降 39.1%。載客率下降 12.1 個百分點至 68.4%。以可用貨物噸公里計算的運力同比增長 0.5%，但與 2019 年 6 月相比下降了 44.1%。2022 年前六個月，貨運能力同比下降 4.3%，運力下降了31%，貨運收入噸公里下降 35.7%。

自 6 月以來，旅行限制和檢疫要求的進一步調整產生了積極影響。 為應對客戶出行意願的提升，期間將恢復更多目的地的航班，並增加運力以滿足市場需求。 預計未來幾個月旅行意願將繼續改善。 國泰航空營運的客運量預計將在年底前達到疫情前水平的約 25%。 貨運方面，公司即將從一向平靜的夏季進入貨運旺季，需求有望回升。 目標是到今年年底將貨運能力恢復到疫情前水平的65%左右，可用於中長期投資。

投資建議

建議買入: $8 建議沽出: $9.9 建議止蝕: $7.45

註：本人李樂雯為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。