# 建設銀行(939HK)：靈活運用期權策略，兩手準備迎接波動市況

# 建設銀行於香港交易所上市, 編號為939HK；同時亦在上海交易所上市, 編號為 601939。

# 成立於1954年10月, 總部設於中國北京。集團是一家中國綜合性大型國有商業銀行, 提供個人銀行業務、公司銀行業務、投資理財等金融服務。

# 近年, 建設銀行致力發展個人銀行業務、公司銀行業務、投資理財等全面的金融服務。

在基金、租賃、信託、保險、期貨、養老金、投行等多個行業擁有子公司，境外機構覆蓋三十個國家和地區，擁有各級境外機構二百多家。

# 2022年上半年度業績表現

# 2022年上半年度, 集團之股東應佔溢利上升5.4% 至1616.42億元人民幣。

# 淨利息收入增長7.2% 至3173.4億元人民幣。

# 淨利息收益率和淨利差分別收窄4點子及5點子, 至2.09% 及 1.9%。

# 非利息收減少13.9% 至730.21億元人民幣, 佔總收入18.7%, 上年同期為22.3%。

# 經營支出增加上升16.2% 至2191.82億元人民幣, 成本對收入比率由去年同期之23.1% 升至24.3%。

# 貸款減值支出為1032.94億元人民幣。不良貸款率由去年底之1.42% 降至1.40%。

# 客戶存款及貸款分別為241,845億元人民幣及196,940億元人民幣。

# 貸存比率由去年底的81.2% 升至 81.4%。

# 公司銀行、個人銀行及資金業務分別佔稅前溢利26.1%、62.8% 及8.1%，去年同期分別佔18.4%、63.3% 及 11.7%。

# 2019年度至2022年上半年度：財務資料及重要財務比率一覽：

# 圖表技術分析：

# 以月線圖看, 939HK 自從2018年1月見高位 = HK$9.39後, 便開始一浪低於一浪的下跌趨勢；看來中、長期下跌趨勢已成。

# 以月線圖看, 目前939HK的較明顯阻力位為 SMA(10) = HK$5.335 及SMA(20) = HK$5.546；而較明顯的支持位為 2016年2月的低位 = HK$4.31。

# 投資策略：

# 「看好」部署：939HK 股價跌近 HK$4.31的支持位時, 可考慮沽出即月, 或下月, 行使價為HK$4.0的「認沽期權」 – 收取期權金, 賺取時間值損耗。

# 「看淡」部署：939HK股價升近HK$5.3 – HK$5.5阻力位時, 可考慮沽出即月, 或下月, 行使價為HK$5.8的「認購期權」 – 同樣是收取期權金, 賺取時間值損耗。

# 期權策略的一大好處是, 投資者可以因應市況, 於區間內同時靈活運用「看好」及「看淡」策略，賺取期權金收入。

本人馮兆山為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益.

I, Michael Fung, am a licensed person under the Securities and Futures Commission. Until the date this commentary was published, neither I and/or my affiliates are the beneficiary of the securities mentioned herein or are entitled to any financial interests in relation thereto.